backkkk！

#药中茅台片仔癀跌破官方指导价# #炒片仔癀的黄牛改行炒黄金了# 之前片仔癀的高价都是黄牛炒出来的，现在属于价值回归，太正常了//@钱江晚报: #药中茅台片仔癀跌破官方指导价# 【一粒赚不到十元，#炒片仔癀的黄牛改行炒黄金了#】曾被誉为“药中茅台”的片仔癀，正经历一场前所未有的市场降温—— 短短三四年间，其核心产品片仔癀锭剂从被热炒至1600元一粒的高点大幅回落，目前在一些电商平台的实际售价已低至590元一粒，较官方指导价跌幅超22%。这意味着消费者新入手后若想转卖，立刻面临“入手即亏”。 片仔癀，为何从“一粒难求”的神坛跌落？片仔癀回收市场的“降温”，比终端销售来得更为猛烈。 曾经的“神药”，如今在二手市场价格遭遇腰斩再腰斩。根据黄牛们普遍报价：2025年产的新货回收价约530元，2024年产的跌至480元，临期产品更是跌破400元大关，较2021年的巅峰价格跌幅超过六成。 “现在收一粒赚十块钱都要谢天谢地，四年前可不是这样。”福建漳州的回收商张伟（化名）回忆：当时他以1200元/粒的价格回收，转手就能卖到1500-1600元，“单粒利润最少300元，一天收十粒就赚3000块，比开实体店还挣钱。” 那时的张伟，每天要接几十个求购电话，仓库里囤着上百粒存货，甚至还要雇人去专卖店排长队购买，坚信“价格还能涨”。 如今，这门生意早已变味。张伟细细算了一笔账：现在回收2025年产的片仔癀锭剂，转手扣除各项费用后，净利润往往不到8元。更棘手的是囤货风险。片仔癀保质期仅三年，囤货超过一年就得降价10%-20%甩卖。“去年手里压了百余粒2023年产的货，最后只能以每粒亏50元出掉，把之前赚的都赔进去了。” “炒片仔癀就是赚‘情绪钱’。”另一位曾经的片仔癀炒家沈杰（化名）道破了天机，“2021年大家都觉得它能像茅台一样涨，现在情绪没了，谁还耗着？”如今他已转战黄金投资领域，“同样是倒手买卖，黄金当天就能变现，比守着临期药靠谱多了。” 沈杰透露，身边至少有十个同行在2024年下半年转做黄金投资，“以前我们有个片仔癀交流群，现在每天聊的都是金价走势。” （潮新闻 记者 吴越 朱高祥） 钱江晚报的微博视频

巴菲特手上拿着3,817亿美金按兵不动，大家觉得他在等待什么呢？再明显不过了吧//@华尔街见闻APP: 【伯克希尔·哈撒韦Q3运营利润大增34%，现金储备飙至3817亿美元创历史新高】伯克希尔三季度保险承保利润飙升超200%至23.7亿美元，成为主要增长引擎。现金储备创历史新高达3817亿美元，但公司连续九个月零回购，并持续净卖出股票104亿美元，凸显巴菲特投资谨慎态度。这是巴菲特卸任伯克希尔首席执行官前的最后一份财报。网页链接

𐌔𐌕𐌀☆.ᐟ

啥意思啊……

♡·釜山日记 ౨ৎ ‧₊

逆天摇一摇广告//@哈泽奈特Hazelnut:疯姿//@喵君Meowkun:。。疯了//@林熊猫:建议枪毙//@顾扯淡:简直是疯了……//@一玶海岸:不想看了，建议枪毙//@麦子俊i: 希望国家可以立法，枪毙使用陀螺仪跳转广告的软件负责人。 麦子俊i的微博视频

又过了半年，我感觉已经有很多人彻底放弃跟AI竞争了。//@Degg_GlobalMacroFin:2年前写的，2年后回头看感觉我们正在经历这个分层。//@Degg_GlobalMacroFin: 有效市场悖论与人工智能悖论1. 在金融学里有一个著名的“有效市场悖论”：如果市场真的是有效的，即市场价格实时完全反映了交易者的全部信息，那么交易者就没有动力挖掘新信息，仅需被动持有股票指数。这反而会导致市场价格不具有信息，即市场无效。2.这个拗口的学术问题可以化简为“捡钱困局”这一思想实验：在有效市场里，如果地上趴着100块钱你是捡还是不捡？你第一反应是捡，但有效市场告诉你，如果是真钱早被人捡走了。第二反应是不捡，那问题来了，每个人都不捡，地上反而可能有真钱——市场又无效了。3. 这个悖论由Grossman and Stiglitz（1980）用一个非常优雅的模型给解开了。它引入了一个新信息的挖掘成本。最终市场既不是完全有效，也不是完全无效，而是处在某个均衡点上。在那个均衡里，一个投资者发觉新信息所花费的成本，恰好等于它利用这个新信息从市场中赚钱所获得的回报。因此这篇文章的题目就叫做“On the impossibility of informationally efficient market”4. 翻译到上述捡钱的例子里，Grossman和Stiglitz实际上是给捡钱赋予了一个“弯腰成本”，例如5毛钱。那么，最终的均衡是，地上5毛钱以下面值的钱——即便是真的——也会被留在地上，因为不值得弯腰。而5毛钱以上面值的真钱会被捡走——因为回报高于成本。如果你看到地上有5毛钱以上的钱，你也自然知道它一定是假的。5. 这个有效市场悖论和ChatGPT或者AI有啥关系呢？做一个思想实验：如果ChatGPT或者未来人工智能真的能够穷尽一切互联网上的人类知识，那么人们在互联网交流或发布信息时，就必然不再依靠个人的分析与数据搜集，而是完全依赖ChatGPT，这反而会导致互联网中的信息质量下降，进而导致ChatGPT变得“无知”。6. 这一悖论意味着，ChatGPT永远不可能穷尽一切人类知识。最终的均衡是，总有一群信息搜集成本和分析成本较低的人（聪明人或者专家）能够击败ChatGPT，并从自己的专业型上获益；也总有一群分析成本较高的人（笨人或者外行）会大量依赖ChatGPT的不那么精准但勉强能用的答案，来完成要求不高的任务。7. 如果套用Grossman和Stiglitz的文章题目，那就是“On the impossibility of informationally perfect AI”

发布了头条文章：《【GMF市场速评】国内黄金税收新规的5个问题》 【GMF市场速评】国内黄金税收新规的5个问题 http://t.cn/AXAa6zTX

公众号充斥着AI撰写和总结的垃圾。看得我直反胃。

repost//@GMF_Light: 【BofA：是什么导致了美国财政部一般账户（TGA）余额高于目标水平？】财政部现金余额（TGA）较预期高出1350亿美元。客户询问我们：（1）为何出现超调？（2）这种情况会持续吗？近期TGA超调原因解析——客户希望了解为何10月大部分时间美国财政部实际TGA持续高于其8500亿美元的预测值。市场存在多种解释：（1）政府停摆导致付款延迟（2）月末浮动利率票据（FRN）大规模到期（3）对短期国库券融资依赖度提升（4）关税收入入库（5）强制休假影响预测准确性。我们认为上述因素共同导致了当前局面。政府停摆影响测算——我们通过对比2024年10月与2025年9月同期营业日的每日国库报表（DTS）数据来量化政府停摆影响。理论上2024年10月应呈现相似支出趋势，但考虑到年度政策变动因素，我们同时对比2025年9月数据。如图1所示，2025年10月当月累计（MTD）支出仅较2024年10月少80亿美元，较2025年9月少50亿美元。细项分析显示支出减少主要来自可自由支配项目——这些可能受政府停摆影响，包括教育部（ED）、国际援助计划（IAP）和人事管理局（OPM）等。而社保署（SSA）支出因生活成本调整（COLA）机制反而增加，这部分抵消了停摆影响。我们估算政府停摆约导致150亿美元的付款延迟。月末大规模到期——财政部可能为应对异常庞大的月末债券到期而提前增持TGA余额。根据财政部的操作规则，债券到期金额会计入五日资金流出预测，该数据直接决定其最低TGA目标余额。除常规月末票息结算外，本月将有780亿美元FRN到期，使得月末总兑付规模达到1940亿美元。尽管净结算仍为正值，但这将创下历史最高月末兑付纪录（图2）。财政部近期TGA的超调部分可能是为应对此次兑付所做的流动性储备。短期国库券供应增加——与长期债券到期影响类似，短期国库券发行量增加会推高每周二、四的到期规模。数据显示财政部预测的五日资金流出总额已从8月再融资声明前的约6500亿美元升至当前7150亿美元（图表3）。财政部早在8月就宣布增加10月国库券发行规模，表明其应已预见到TGA流出增加。但令人疑惑的是，其2025年三、四季度的TGA预测值仍维持在8500亿美元不变。我们认为近期TGA增长部分源于短期工具供应增加导致的五日资金流出扩大。这里存在循环逻辑：更多国库券发行→更大五日资金流出→更高TGA需求→进一步增发国库券...关税收入因素——当月关税收入较上年同期增加约240亿美元。即便这部分收入未被提前预估，仍不足以解释全部TGA超调。有客户猜测可能是财政部为应对《国际紧急经济权力法》（IEEPA）裁决后的潜在资金外流所做的预筹资金。若最高法院裁定关税非法，可能产生约900亿美元退税款。但我们对此存疑——如需应对突发退税需求，财政部更可能通过临时发行现金管理票据来筹措资金。预测机制失灵——另一个可能的解释是财政部官员的现金流预测出现偏差。非必要政府雇员的强制休假可能影响预测质量。我们不确定财政部现金流预测人员是否被列为必要岗位。若预测团队处于休假状态，财政部可能无法获得最佳预测数据。财政部一般账户（TGA）会维持高位还是回落至8500亿美元目标？——我们将在周一获得更多关于TGA的指引，届时美国财政部将发布更新后的2025年四季度末和2026年一季度末预测。虽然我们认为财政部对四季度的预测存在大幅上调风险（9000亿至1万亿美元），但我们仍维持其最新预测中8500亿美元的基准情形。若出现显著上修，将对我们预测的美联储资产负债表产生实质性影响，特别是对年末准备金水平的预测。更高的TGA意味着更低的准备金水平，任何意外的准备金下降都可能引发显著加剧的融资压力。但如果TGA确实回落至8500亿美元，这将有助于缓解我们在十月份观察到的部分融资压力。核心结论：TGA走高可由多重因素解释，包括：政府停摆导致的支付延迟、大规模月末浮动利率票据（FRN）到期、对国库券供应的更大依赖及五日资金流出假设、关税收入、以及停摆期间的预测偏差。我们认为这是所有因素共同作用的结果。我们预计TGA将回归8500亿美元水平。若未能回落，将导致融资压力持续存在，并促使美联储向系统注入流动性。

和老领导吃饭，笑谈起来当年刚工作的时候被他痛骂文字能力烂，一篇文章要改几十遍才合格。我说，现在回想起来，对于刚刚离开学校、被现代教育体系培养起来的经济金融专业学生来说，世界往往是“物理的”——充斥着模型、数据和逻辑，文字能力可能是最不重要的能力。但如果吃的是经济学家这碗饭，则年龄越大越会发现文字的重要。文章就像酒一样，要靠时间来熬，要靠年龄来品。

好好玩//@internet-garcon-pdf: 每年万圣节，纽约曼哈顿的格林威治村都会举行全球最大的夜间万圣节游行之一：Village Halloween Parade ，沿着第六大道从 Canal Street 延伸至 16 街。 而其中，“Thriller NYC” 舞团每年都会组织志愿者扮成僵尸，沿游行路线集体跳迈克尔·杰克逊经典歌曲 《Thriller》 的僵尸舞，成为游行中的标志性表演 ❤️#歪果仁高能现场# // #一分钟视频创作季# // #微博兴趣创作计划# // internet-garcon-pdf的微博视频

Squa🥷🏻 Nairobiiiiiiii的微博视频

前几年有个粉丝问我要不要屯茅台的时候，那时候茅台价格是2700。我跟他说不要屯茅台，貌似他还挺鄙视我的看法。//@真当没想到: 茅台零售价1499

我们来说说黄金的真正基本面吧，黄金会不会继续跌？未来黄金会不会涨？ 上次说了黄金应该会调整，的确调整了。黄金上涨的逻辑其实非常简单，第一全球流动性，只要流动性还在增加黄金价格就会上涨。第二避险工具，只要危机发生，黄金价格就会上涨。 所以目前黄金的价格稳定在4000左右，如果俄乌战争结束，那么黄金价格可能短期内还会下跌，但是俄乌战争没有那么容易结束的，因为乌克兰不会放弃自己的土地，而普京也不会放弃自己的侵略计划。话又说回来了，如果俄乌战争真的结束了，黄金出现了大跌，那反而是买入黄金的好机会。 第二，全球流动性，目前11月份因为只有加拿大和美联储降息了，同时美联储还会继续缩表，所以十一月份国际流动性增加的幅度不会太大，但是也不会下降，所以黄金的价格我估计要在下一次美联储降息之前会继续的稳定在目前的价格上下震荡。 除非全球又出现了新一轮的危机，那么黄金价格短期又会开始上涨，但是危机一旦结束又会掉下来。随着美国对中国的关税降低，那么美国继续通胀的可能性正在变小，也就是说2026年美联储会继续降息，甚至可能扩表，不过可能要到6月份了。到那个时候黄金又会继续上涨。 所以持有黄金的人，需要有足够的耐心。

我家周围开了N年的莽子火锅倒闭了。

昨天想到多多买菜上买个茄子，结果一看茄子价格¥7多一斤，疯了吧

黄金新规解释，这个还比较清楚。网页链接 红利快乐屋: 黄金税改落地。

人的一生其实很快的，这么多熟悉的人都一个个走了//@蛋蛋秀: 前几天冯淬帆还在悼念许绍雄：贤弟那边等，愚兄随后来。没想到就真的前后脚走了…五福星剩下三福星了。那些熟悉的面孔正在渐渐远离…