//@朝映夕凪:绳子越勒越紧，攥绳子的人也嫌绳儿勒手了。//@tombkeeper: 胡锡进这篇开了评论精选。真乃是：微博来去之间，胡锡进退两难。

今天看了一个美股的研报，最近美股也在热炒“国产替代”，比如一些美国稀土公司股价暴涨几倍十几倍，还有博通搞了一个CPO产品，要替代“易中天”…… 我还是那个观点：脱钩只是时间问题了，双方都在抓紧布局会被卡脖子的产业链。

只能说“乐极生悲”。

我发现大多数投资者焦虑的来源是试图抓住每一次机会或者试图避开每一次风险。但没有人能做到，什么股神也做不到。普通人越是想要抓住每次机会和回避每次风险，则越可能会错失机会以及踏入新的风险。有些闪电劈下来的时候你必须在场，你避开风险的时候也可能错失机会；而有些时候你只能赚你认知内赚得到的钱，不要去羡慕你认知外的上涨。

很显然能看到A股收盘后有资金跑去抄底/救港股了。9点-3点南下总共才流入60亿，而A股收盘后南下流入130多亿。

重申一下上周六的观点，我目前并没有改变观点，这一次冲击还是大概率能收回，不确定的是调整的时间和反弹的高度，但对于“今天就能完成调整”的这种想法我觉得可能过于乐观了一点，老登权重调整和护盘力度还行，但想要反攻有难度，而科技股过于强了，反而会透支反弹力量，更多的高位筹码需要交换特别是融资盘，除非找到更多的接盘者（更大的量能），此外，港股显然会更弱、更慢见底。//@Value_at_Risk: 从目前情况看，周一会大幅低开，结合周五的大跌，可以说新一次冲击已经开始。和我之前算命的结果差不多，上证在非常接近4000点时迎来调整（没过4000的原因其一是双创吸血太猛、神秘之手压制指数、不靠谱突发黑天鹅）。这里再总结和推演一下短期：前两次冲击我都明确指出必然会收复失地再创新高，因为人性总不变历史总相似，牛市的惯性/人性决定了牛市中后期出现的大跌一开始都会拉回来，并且会反复几次，市场会在拉扯中再创新高。而这轮新的冲击，我觉得大概率还是能收回来，但反弹有多高，可能需要后续结合时事再判断（主要看中美新一轮关税博弈情况）。首先，权重方面，这一轮调整不会太大，一方面权重指数尚未明显泡沫和短期超买（上证都没上4000），一方面神秘资金会出手老登股会护盘（也意味着A股会明显强于港股），因此权重股在小幅调整后，还可能再带领上证冲4000点。其次，双创方面，调整肯定会比较激烈，但中美互相封锁背景下国产科技行业仍会受到政策和资金青睐，且这次是突发黑天鹅事件扰乱了原本的趋势，因此双创也有很大概率收复失地，至于反弹会冲多高，会不会去做双头，那还要再看（看关税和封锁情况，以及看美股科技泡沫走向）。至于中长期的判断，我之前写过一贴，目前看仍然适用网页链接 简单说就是：核心指数上行有压力，下行也有支撑，窄幅波动，上半年慢牛，接下来如果估值高了、流动性差了、宽松停了经济平了的情况下，可能就会调整一波，但下去也有支撑，市场更多的是结构性行情，指数波澜不惊。

港股也果然不出意外的远弱于A股…恒指-3%，恒科-3.8%都是日内新低了。

比预想推演的更强一些，指数果然再次收回来了，比预想的速度更快，老登股明显抗跌，而双创比我想的更猛，我想过国产自主会受青睐，但没想到直接红了，看来这一次冲击时间很短，或许上4000会比我预想的更快。//@Value_at_Risk: 从目前情况看，周一会大幅低开，结合周五的大跌，可以说新一次冲击已经开始。和我之前算命的结果差不多，上证在非常接近4000点时迎来调整（没过4000的原因其一是双创吸血太猛、神秘之手压制指数、不靠谱突发黑天鹅）。这里再总结和推演一下短期：前两次冲击我都明确指出必然会收复失地再创新高，因为人性总不变历史总相似，牛市的惯性/人性决定了牛市中后期出现的大跌一开始都会拉回来，并且会反复几次，市场会在拉扯中再创新高。而这轮新的冲击，我觉得大概率还是能收回来，但反弹有多高，可能需要后续结合时事再判断（主要看中美新一轮关税博弈情况）。首先，权重方面，这一轮调整不会太大，一方面权重指数尚未明显泡沫和短期超买（上证都没上4000），一方面神秘资金会出手老登股会护盘（也意味着A股会明显强于港股），因此权重股在小幅调整后，还可能再带领上证冲4000点。其次，双创方面，调整肯定会比较激烈，但中美互相封锁背景下国产科技行业仍会受到政策和资金青睐，且这次是突发黑天鹅事件扰乱了原本的趋势，因此双创也有很大概率收复失地，至于反弹会冲多高，会不会去做双头，那还要再看（看关税和封锁情况，以及看美股科技泡沫走向）。至于中长期的判断，我之前写过一贴，目前看仍然适用网页链接 简单说就是：核心指数上行有压力，下行也有支撑，窄幅波动，上半年慢牛，接下来如果估值高了、流动性差了、宽松停了经济平了的情况下，可能就会调整一波，但下去也有支撑，市场更多的是结构性行情，指数波澜不惊。

兴趣比分数更能决定一个人的上限，或者说改命。这一点无比赞同，只有兴趣才能激发一个人源源不断的在某个领域深究下去，做出一番成就。//@Dendoncker:这个好像是中村修二讲的//@西峯_突然之间: 教育体系只能是筛子，否则体系就完了

【2025关注公司每周重要信息9月29日-10月12日】三生制药 白宫宣布成立TrumpRx（川宝药房），一个直销购药网站，提供给美国百姓最低40%，到最高85%的折扣买药，并为国家医疗保险计划的参保人员提供"最惠国"（MFN）定价，即药企在美国售价不得高于在其他任何一个参考国家的最低价。当前，低价药的来源主要是辉瑞，政府和辉瑞已经达成协议，由辉瑞提供打折药，同时免除辉瑞药品关税。此外，为了平衡辉瑞在美国降价带来的影响，白宫表示正在与G7成员国以及瑞士、荷兰进行谈判，以期提高这些国家的药品价格。这下就很清晰了，原来药品的高关税，就是和大药企谈判的筹码，辉瑞嗅觉最灵敏，最先达成合作。宣布达成协议后，辉瑞股价走高，尾盘涨幅曾扩大到7%以上。和辉瑞合作的中国药企也是利好。绿叶制药 绿叶制药集团合作伙伴PharmaMar于近日宣布，美国食品药品监督管理局（FDA）已批准芦比替定联合阿替利珠单抗或阿替利珠单抗皮下制剂用于广泛期小细胞肺癌（ES-SCLC）成人患者的维持治疗，这些患者在接受阿替利珠单抗、卡铂和依托泊苷一线诱导治疗后未出现疾病进展。这也是当前首个获批用于ES-SCLC一线维持治疗的联合疗法。关于绿叶在美国销售的ERZOFRI的关税问题：此次关税主要针对境外生产品牌药/专利药。而绿叶该产品属于改良药，此外，Erzofri通过了美国的专利申请，不是中国的专利药。FDA批准药物使用是不考虑有没有美国专利的，只考虑三期临床结果。前艾伯维中国区总经理欧司朗出任集团全职顾问，欧司朗负责业务规划与落地执行。此外，他还将逐步介入集团的管理体系优化与组织能力升级项目。欧司朗毕业于香港中文大学数学专业，曾在礼来、安进、百时美施贵宝（港台区）从事销售与市场工作。2011 年，欧司朗加盟默沙东（MSD），出任副总裁兼中国市场营销与战略负责人。2013 年，艾伯维自雅培拆分独立之际，欧司朗加入艾伯维，担任中国区总经理。先健科技 2025年9月22-26日，ISO/TC150/SC2年会在葡萄牙里斯本举办。元心科技董事长兼CEO张德元博士（作为中国代表团团长HOD），首席技术官张万谦博士及法规事务经理李文静参加了此次会议。会上参与WG7工作组讨论国际标准ISO/TS 17137 Cardiovascular implants and extracorporeal systems — Cardiovascular absorbable implants (心血管植入物与循环系统-心血管可吸收植入物)的修订和SC2年度会议。会上决定启动对ISO17137修订，张德元博士获任命为该标准修订的项目负责人（Project Leader），张万谦博士和李文静获批为本项目组注册专家。国庆期间，先健股价大涨，可能是IBS在欧洲即将获批。鼎龙股份（观察） 预计2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润盈利:50,100万元至53,100万元,同比上年增长:33.13%至41.1%。2025年前三季度,公司累计实现营业收入约26.77亿元。半导体相关业务实现收入约15.22亿元,同比增长40%,CMP抛光垫、CMP抛光液和清洗液、半导体显示材料前三季度收入分别同比增长51%、42%和47%。其中,第三季度单季度收入同比增长28%,环比增长17%。此外,公司半导体先进封装材料及晶圆光刻胶业务的验证测试及市场开拓工作均在稳步推进中,进展符合公司预期。打印耗材业务收入约11.45亿元,同比略降。第三季度营业收入约9.45亿元，同比+4.2%，净利润中值2.05亿，同比+29.3%。Q3增速低于预期，收入几乎不增长（主要是打印耗材较差，半导体这块增速也下去一点），利润增速也放缓了一些。前瞻PE 50倍，肯定是不便宜了。福寿园 香港联交所10月9日披露的文件，大股东FSG Holding Corporation于10月8日以场内每股均价3.95港元，场外每股均价4.16港元合计增持6266万股普通股股份，价值约2.48亿港元。增持后，FSG Holding Corporation最新持股数目为3.6亿股股份，好仓比例由13.8%升至15.5%。注意到10月8日福寿园股价在2.9元以下，意味着大股东是场内外大宗交易溢价增持。环球新材国际 于2025年7月至2025年10月期间，公司合共购买公司非全资附属公司CQVCo.,Ltd 1121781股股份。持股增加后，公司合共持有CQV股份总数约50.75%。透过是次持股增加，公司旨在加强对海外核心资产的控制力，提升全球业务的协同效益，并强化治理稳定性。作为集团并购整合策略的重要组成部分，CQV拥有成熟的技术体系、优质的客户资源及稳定的盈利能力，为集团"材料＋创新＋全场景"海外扩张策略的重要支点。具体而言，公司预期将：巩固对CQV的控制权，优化全球资源配置，从而提升集团的整体战略执行能力；强化全球业务协同，特别是在市场、产品及技术整合等方面，进一步促进CQV、Chesir及Susonity间的深度融合，从而充分释放协同效益；稳定市场预期，增强投资者对集团国际化战略的信心，从而提升企业估值与品牌影响力；为未来可能的产业整合、资本运作及战略拓展奠定基础，从而确保集团于全球市场的持续竞争力。华测导航 预计2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润盈利:48,000万元至49,500万元,同比上年增长:23.17%至27.02%。按中位数算，Q3单季度净利润1.61亿，同比+16.2%，环比-12.4%，略低于预期，增速较上半年显著放缓了。映恩生物 10月15日解禁534万股，约16亿市值，最近股价显著弱于行业中其他优质龙头，和解禁压力有一定关系。长期仍看好，在IO2.0+ADC的浪潮中，映恩生物现有技术平台的竞争力与管线潜力有长期成长价值。短期催化剂：和BioNTech联用数据的读出，佐证IO2.0+ADC的联用向前线探索的可能性；HER-3 ADC的积极数据读出；B7H3 ADC 的数据更新和全球注册性临床开展，潜在触发与BioNTech各享50%美国商业化权益的选择权条款。沛嘉医疗（观察） 本公司近日已收到中国国家药品监督管理局(国家药监局)的确认函，确认其已受理GeminiOne 经导管缘对缘修复(TEER)系统的注册申请。GeminiOne是本公司内部研发的创新TEER装置。其独特的滑槽式机械结构在保持较小植入物尺寸及输送系统的同时，实现了更长的夹合臂长。其他创新之处包括能够降低手术复杂性的独立瓣叶抓捕功能，可防止手术过程中的重复锁定及解锁的自动锁定机制及能够适应更广泛解剖结构的多角度解脱设计。信达生物 10与11日，信达生物在药物临床试验登记与信息公示平台网站上注册了IBI363对比多西他赛治疗经含铂化疗及PD-1抗体治疗失败的局部晚期或转移性鳞状非小细胞肺癌患者的全球三期临床试验。该全球三期临床的给药方案为3mg/kg，每三周给药一次，主要终点为OS。该全球三期临床计划国内入组180例患者，国外入组600例患者，国内部分由上海市胸科医院陆舜主任主持，41家医院参与。IBI363引领了肿瘤免疫赛道细胞因子领域的研发进展，分子设计上进行了独特的差异化设计，IL-2保留了对IL-2Rα的亲和力，减弱了IL-2Rβγ的活性，通过对肿瘤组织CD8 T细胞的激活，与PD-1抗体发挥协同抗肿瘤活性，同时有效的控制了毒副作用。IBI363在国内已经拿下两项适应症突破疗法认证，包括PD-1及含铂化疗后线治疗鳞状非小细胞肺癌，一线治疗晚期黑色素瘤。IBI363在美国鳞状非小细胞肺癌适应症获得快速通道资格。影石创新 10月8日，大疆宣布，自9日起对旗下云台相机Pocket 3、运动相机Action 4及Mini 4K航拍无人机等多款产品进行大幅降价，降幅最高超千元。其中核心产品Osmo Pocket 3标准版直降700元，全能套装版直降900元。大疆面临着与影石创新在无人机和智能影像领域互相竞争。降价正是对市场激烈竞争的一种回应，公司或正谋求以价换量维持市场份额。盛美上海 公司实际控制人、董事长HUIWANG及其一致行动人王坚，财务负责人LISAYILUFENG，副总经理、核心技术人员陈福平，董事会秘书罗明珠计划通过集中竞价交易方式分别减持不超过0.04%、0.03%、0.02%、0.03%、0.02%公司股份，减持价格按市场价格确定，减持期间为2025年11月3日至2026年2月2日。减持计划不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。

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啊，这也行？到底是为什么，无缘无故给冻结了？总要给个说法吧。我前面还刷到闻泰科技的新闻，好像是把大部分传统业务都剥离了卖给了立讯精密，重心投向半导体业务，如果安世被强制冻结（未来可能会强制卖出），那不是就剩下空壳了？//@每日经济新闻: #闻泰科技发声# #闻泰半导体资产被荷兰冻结# 【突发！#闻泰科技半导体资产被荷兰冻结#：张学政董事职务被停，一外籍董事将有决定性投票权，中资股权仅剩1股！去年其营收147亿】10月12日，闻泰科技公告，荷兰政府9月30日发出指令，要求冻结闻泰科技的控股子公司安世半导体对资产、知识产权等进行调整，为期一年。与此同时，安世半导体部分外籍高管要求闻泰科技转让安世半导体股权，要求暂停闻泰科技委派的CEO职务。荷兰时间2025年10月6日下午，企业法庭安排开庭，并于荷兰时间2025年10月7日下午裁决，以下主要事项作为临时紧急救济，自紧急措施的裁决生效之日(即2025年10月7日)起至本案调查完成最终判决或者以其他方式结束：(1)暂停张学政在安世半导体控股的非执行董事和安世半导体的执行董事职务；(2)任命一位独立于安世的企业法庭指派的外籍人士担任安世半导体控股及安世半导体的非执行董事，拥有决定性投票权；同时裁定，该董事有权独立代表安世半导体控股及安世半导体；(3)将安世半导体的所有股份（减去一股）出于管理目的托管给稍后指定并公布的人员。企业法庭做出的裁决直接导致裕成控股，除了保留的一股之外，暂时失去对安世半导体控股享有的剩余的99股的股东权利（如治理权和投票权等）。安世半导体2024年收入规模约147亿人民币，约占闻泰科技2024年总营收的六分之一。 （每日经济新闻综合，泽塔）突发！荷兰政府对闻泰科技安世半导体下手：张学政董事职务被停，一外籍董事将有决定性投票权，中资股权仅剩1股！去年其营收147亿

再转发一下//@Value_at_Risk: 预告一下：今晚10点微博的专属直播会转为公开直播，欢迎大家到时候来我直播间提问，同时直播间也会送出V+优惠券。

预告一下：今晚10点微博的专属直播会转为公开直播，欢迎大家到时候来我直播间提问，同时直播间也会送出V+优惠券。

乌克兰现在的战术是打消耗战，包括前线阵地也是不进攻，而盯着后勤补给部队打。//@理白君:主要是炼油厂被乌克兰持续打击，导致炼油能力明显下降。//@青松古藤: 俄罗斯燃油要进口了，你能信

看来，国与国之间，永恒不变的只有利益。//@秦枫: 看有外媒报道说巴基斯坦背后捅刀是这次中国出击的原因，翻译内容如下： （再补几张公开报道的照片）

//@爱记仇的小熊猫: 转：1老登认为我都没涨，周一肯定不跌说不定涨起来护盘。2创业板认为这次是我们主动反制，本轮牛市主线就是创业板科技，gjd肯定不可能让科技直接熄火。3中概认为目前互联网成长性最大估值平均才20pe，最多小跌。4有色认为周期远没结束5黄金白银股认为期货都没跌，对应标的肯定不会跌。结论:下周一直接跳空高开.

我发现很多常识性的东西，即便不断反复强调，但很多人仍然记不住，比如事实和观点，依然很多人混淆。你可以非常喜欢和讨厌某个公司某个行业，这是你的观点，但你不能因为你喜欢和讨厌就无视客观的事实。你做投资，应该关注的是公司的管理团队、产品销量、研发情况（行业也是如此），而不是基于自己的喜好去交易。当然也不仅限于投资，做人也是如此，你可以喜欢或讨厌一个人，这是你的观点，但这人到底如何，是要基于客观事实和行为，你不能因为讨厌他就无脑否定他所有的观点和行为（有些行为可能让你讨厌但别人喜欢），一些影响历史的重要的人，在当时很难给出正确的评价（希特勒当时有大量追随者，而反对地心说的人受到大量辱骂甚至丢掉性命），但后人最终会给出公正的评价。所以，为什么我会说，当你基于主观立场和情绪而不是基于客观事实和理性去做投资时，你会很危险。要摒弃自己对某些事某些人某些行业某些公司的偏好，抽丝剥茧的去寻找客观事实，即便这个事实是你最不喜欢最不愿意看到的，你也要接受且面对它。我发现有些人平时表现的客观理性，但在某些时刻就突然毫无征兆的抛弃理性拥抱情绪了，甚至立场大于事实。过去我也会时不时陷入情绪中（俗称上头），但现在的我基本不会轻易表现立场，也很少给出主观的观点，而是以客观的角度去分析当下的事实，然后做出做理性的选择。少数给出主观观点也是在基于当下事实的情况下按照最大概率/最小阻力方向做未来推演。

wow！全球股市跳水，同时美元跳水，非美货币拉升，但人民币却反向拉升！

这两天创新药大跌，我再说一遍，很多垃圾创新药（特别是A股一些神药/擦边创新药的题材股）这一波泡沫巨大，可能已经是历史大顶。而优秀的、未来有潜力的或估值较低的公司这两天则明显抗跌，大概率未来还能继续新高。大家可以去看看我之前说过的优质创新药简单判断标准，看看抗跌的那些公司是不是符合我说的几点（另外再补充一下，这波没在高位融资和减持的也算是好公司的标准之一），而这两天跌的最多的那些创新药，要么管理层在BD上玩弄文字游戏、要么首付款很低、要么过往没能证明自己没出过大单品，要么高位疯狂套现/融资，另外一些基本面和管线还算可以，市值也较高的公司跌幅也很大，主要是因为他们涨幅过大但BD首付款较低或以newco这种模式合作，以及高位融资和高管套现较多，简单说就是安全边际不够。还是那句话，你不会判断创新药的价值没关系，让那些海外大型药企的精英们帮你去判断就好了，BD首付款的高低是这一轮判断创新药企最重要的核心价值标准之一。

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