首席法官Roberts：“关税仍是税收的一种，且征税工具始终是国会的核心权力，让总统的外交权力压倒国会这一基本权力，会使行政权和立法权相互抵消。”//@DrCGlobalMacroStrategy: 昨天最高院辩论后，特朗普败诉的概率从4成升至7-8成。 上海

传言昨晚黄仁勋台北私宴上，和几位大佬聊天被曝光，里面有一段很有意思。讲到对CN的芯片出口管制，说反而起到了“打鸡血”般的全国总动员。也讲到了华为的910C，性能仅弱于H100 8%-12%，但可以量产到20万片/月。

祝贺Trump解锁成就：历史最长停摆天数。 查看图片//@月相分析: 预祝Trump期间停摆天数超过前任。

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被Trump成为社会主义者的Zohran Mamdani ，赢得纽约市长选举， 将于2026年1月1日宣誓就职。他主要的竞选主张包括：稳定租金稳定房（rent stabilized apartments）房租以及降低房租、更多政府和工会建造的、租金稳定的经济适用房、督促业主对出租房屋负责、城市公交车免费、运营公有低价非盈利超市来面对不断攀升的物价、为所有年龄在 6 周至 5 岁之间的纽约儿童提供免费托儿服务、成立社区安全部增强城市安全、对最富有阶层和大企业提高税收。极左vs极右，用魔法打败魔法。

流动性趋紧程度的影响不大，但对流动性趋紧的担心影响较大，或推动两党结束争端、至少达成短期支出协议。 查看图片//@月相分析: 本周，随着大空头电影原型 Michael Burry 发推暗示Ai泡沫，带动了许多关于Ai泡沫和2000年思科互联网泡沫对比的文章。就在中文互联网还在观点分化之际，甲骨文企业债的CDS（信用违约掉期）被大幅买进，虽然价格还未到极值，但趋势反应出交易员担心其高额的资本开支→收益疲软→债务风险。

Ai技术的发展本会降低初级岗位需求，企业的CAPEX全砸进数据中心，涓滴效应滴不下去了。 查看图片//@财富中文网: 【达利欧：美国经济全靠1%顶尖员工，60%劳动者处境困难】从表面上看，美国经济形势似乎相当不错。华尔街欣欣向荣，硅谷潜力蓬勃，失业率保持稳定，国内生产总值（GDP）也在增长。一派向好景象，对吗？瑞·达利欧却认为，事实并非如此。他指出，当前美国经济内部差异巨大，已不能再被“作为一个整体”来看待。 达利欧：美国经济全靠1%顶尖员工，60%劳动者处境困难

#金价#日本从2014年将黄金消费税率从5%提高到8%，此后黄金黑市泛滥、走私升高，从韩国/香港等免税地走私数量激增，藏匿方式丰富。

#金价# #黄金# 看上去是对供应环节的增值税改革，其实是对消费税的稽税增强，由增改普传导的间接税，摸着日本又过了一次河。

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接上一条v+周报，刚发布的融资数据：（1）上周五买入2542亿、偿还2665亿、净偿还-123亿 图1、融资余额2.47万亿，融资成交占比跌至10.82% 图2。（2）从行业融资来看，行业净买入 图3，净卖出更为明显是科技类 图4，需要注意。（3）从个股来看，净买入偏加之类较多 图5，净卖出依然是科技热门个股居多 图6

以为能当一个筹码去bargain，结果韩国时提都没提。现在Trump翻脸说，不会给出Blackwell。 查看图片//@月相分析: Trump 吹风将讨论英伟达Ai高等级芯片 Blackwell的出口，国产芯片承压。但结合上月针对互联网公司、芯片采购的窗口指导，不认为监管会因此引诱而转向。

本周，随着大空头电影原型 Michael Burry 发推暗示Ai泡沫，带动了许多关于Ai泡沫和2000年思科互联网泡沫对比的文章。就在中文互联网还在观点分化之际，甲骨文企业债的CDS（信用违约掉期）被大幅买进，虽然价格还未到极值，但趋势反应出交易员担心其高额的资本开支→收益疲软→债务风险。

二年后再去兴隆湖，得知房价已跌50%，一万出头比比皆是，逆Fomo情绪浓厚、卖盘量只增不减（新房还没卖完、二手房已经挂很多了）。视高新区新房更是跌到“新老倒挂”、价格临近仁寿县中心的二手房。两个板块结账明显，现在压力就给到新川了。//@月相分析: 天府新区都是现房和社区，景观也不错，道路开阔设施完善，万事俱备只差人了

新闻要连一起看，上月中对水贝黄金交易商定性为开设赌场罪，今天也是严控利用黄金做平台的“期货私盘”，控制交易商跑路风险。//@央广网: 【#黄金有关税收政策公告来了#】11月1日，财政部、税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告。现将黄金有关税收政策公告如下↓（财政部官网） 关于黄金有关税收政策的公告

说好一起研究基本面，你却悄悄去抱团。

接上一条的v+早报，刚发布的融资数据：（1）昨天融资买入2821亿、偿还2895亿、净偿还-74亿，结束了连续四天的净流入 图1，融资成交占比回落但仍在11.45%的高位，融资余额2.48万亿。（2）从二级行业来看，融资没有再买入科技，而是追涨了锂矿和医疗服务等 图3。科技、光伏则转为了净卖出，应验了之前判断 图4。（3）从个股来看，融资昨天净买入较多的Top20个股 图5，净卖出最多的Top20个股 图6，趋势还是较为明显。（4）从融资余额反应的仓位来看，半导体 图7、CPO 图8、PCB 图9 的筹码峰仍在高位。

官宣均暂缓一年：对等关税、301调查、船舶港口费、出口管制。但明年截止日期，又刚好在是 美国中期选举前夕（11月3日），也利于协议达成。#美方加征24%关税继续暂停一年#//@月相分析: 据外媒引述贝森特的访谈推测，本轮双方关税暂缓时间或将长达一年，为Trump腾出准备中期选举的时间。

应验周一的分析，暂缓对峙✔，达成协议×，市场预期回调。已公布的利好措施，因为wsj提前泄露后都已计价、唯一新增的blackwell没谈。从昨天的资金流来看、也是有明显迹象。昨天融资高额买入银行、机构减仓，都有资金避险趋势。

今天参加建行活动，这次主题设计挺好。

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