中国央行货币政策委员会委员黄益平称，虽然旺盛的出口支撑了第三季度的经济产出，但通胀、民间投资和失业等指标都表明，在关税不确定性面前信心低迷。需要的是政府，包括央行，采取一些大动作 —— 修复居民、企业、地方政府，可能还有金融机构的资产负债表。

中国企业加速结汇（卖出美元，买入人民币），衡量企业结汇意愿的结汇率也攀升至71.19%，创2023年8月来新高。

9月末，境外机构持有的银行间市场的债券规模减少约500亿元（大约是8月份减持量的50%），至3.78万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.2%。从分券种看，同业存单仍然是外资减持的主要对象。在人民币一年期掉期点大幅走升的背景下，外资持有存单的超额收益进一步缩水，促使了减持态势的延续。

三个月前，Charles Scharf被推举为富国银行董事长，与摩根大通的杰米·戴蒙、高盛集团的David Solomon、 美国银行的Brian Moynihan以及摩根士丹利的Ted Pick一样身兼双重要职。本周，花旗集团CEO Jane Fraser获任董事长一职。华尔街所有大型银行的CEO和董事长由同一个担任，还是首次出现。这个现象很有意思。上一次花旗集团由同一个人同时担任CEO和董事长是在2007年，当时的银行业巨头包括贝尔斯登、雷曼兄弟、美林和华盛顿互惠银行，但之后发生的全球金融危机重塑了整个行业。

随着贵金属价格从6月开始飙升，国内一只跟踪白银期货价格的LOF基金规模迅速上升，估计大部分是散户投资者。白银etf这类产品适合阶段性交易，不太适合长期配置，因为白银期货有很大的远期升水，不断蚕食多头的持仓成本。右图显示，2022年9月以来，白银期货主力合约涨了168%，但是白银LOF净值只涨了120%，接近48%的收益被滚动移仓吃掉了。

这哪里中国黄金储备，明明是上海期货交易所待交割库存的数据。//@债券投资笔记:转发微博//@混沌对冲: 爱咋咋地

PB凭啥值1倍//@不会吧11107094:大哥 你这算法不合理啊 你算算看农行上市以来简单加上分红后的收益率，和他的 ROE 均值，PB 咱就算 1 好了，你看看//@trader2011: 2016年年初至今，农行的股价累计上涨了约320%，年化复合回报约15.7%，其中，90%涨幅来自于2023年以后。那么，农行的每股盈利增长了多少呢？累计不到40%，年化复合增长率仅3.4%。农行现在的ROE较2015年末降低了37%，而PB估值较2015年末上升了1倍。

2016年年初至今，农行的股价累计上涨了约320%，年化复合回报约15.7%，其中，90%涨幅来自于2023年以后。那么，农行的每股盈利增长了多少呢？累计不到40%，年化复合增长率仅3.4%。农行现在的ROE较2015年末降低了37%，而PB估值较2015年末上升了1倍。

高盛称，中国股市将进入更为持久的上涨阶段，预计关键指数到2027年底将有约30%的上涨空间，主要由12%的盈利趋势增长和5%-10%的进一步重估潜力推动。

OpenAI正在借助超过100名前投行人士，训练其人工智能如何构建财务模型，试图取代整个行业中由初级银行家耗时耗力才能完成的琐碎繁杂工作。该团队包括摩根大通、摩根士丹利和高盛集团的前员工，隶属于OpenAI内部一个代号为“水星”的保密项目。

摩根大通美国国债客户调查显示，截至10月20日当周，空头占比上升2个百分点，多头下降2个百分点，中性保持不变。所有客户的净多头占比为8月25日以来的最低水平。

高盛的宏观交易员Bobby Molavi说，一切都很怪异，债券、股票与黄金之间历来的相关性已经统统“失灵”。股市不顾重重忧虑，一路攀升；股指、个股以及黄金等其他资产纷纷刷新历史高位。与此同时，不管消息面如何，波动率始终受限，散户买盘势不可挡，人工智能相关支出也持续激增。

央行购金是之前金价上涨的推手，但最近应该是切换到私人部门买金了。周一，芝加哥商品交易所集团（CME Group）宣布其金属合约总成交量于上周五达到创纪录的282.9666万份合约，其中：左图：电子迷你黄金期货——规模为标准100盎司合约的一半——则以12818份合约创下成交量纪录中图：微型黄金期货——规模为标准100盎司合约的十分之一——单日成交量达126.7436万份合约；右图：交易所新推出的一盎司黄金期货，同样录得19.9928万份合约的成交量及20326份合约的未平仓合约双纪录。

据MSCI Real Capital Analytics汇编的数据，过去15年，外国房地产买家在中国向办公楼、仓库、购物中心和数据中心投资了近1400亿美元。投资者原本以为，企业寻求商业空间的需求将长期持续激增，他们将从中获利，但事实证明这是一厢情愿。前所未有的供应过剩导致租金下降，许多物业价值大跌，有些甚至跌破十年前的价格水平。自2024年末以来，包括贝莱德集团和凯雷集团在内的投资管理公司纷纷出售在中国的商业地产，而售价远低于最初的购买价，导致为这些资产提供融资的银行也遭受损失。现在的问题是，业主等待出售的时间越长，损失就可能越大。据积极参与交易的投资者和银行家，北京和上海写字楼的资本价值（即估计市值）较2019年已暴跌至少40%，外国人购买的房地产中很大一部分位于这两个城市。中国主要大城市的写字楼空置率目前位居全球前列，从20%到40%以上不等。彭博行业研究亚太房地产高级分析师Patrick Wong表示：“外国投资者在中国的物业投资被套牢了。”他表示，为了退出，他们最好的选择是找到本地买家，比如资金雄厚的中国国有企业，“但即使是国企，也在等待房地产市场好转的迹象”。

Russell2000指数与标普600小盘股指数的六个月回报差，接近2000年互联网泡沫期的水平。

日本自民党与维新会领导人签署结成联盟的协议//@trader2011: 据NHK报道，日本维新会的参众两院议员将于下午两点在东京举行会议，随后高市早苗与维新会领导人可能于当晚举行会议，在明天日本议会举行首相选举之前确认是否结盟。这两个政党在众议院总共占231个席位，距离多数席位仍差两席。但是，由于在野党之间存在较大分歧，如果维新会与自民党确认结盟，那么高市早苗赢得首相选举的可能性比较大。

A股沪深成交额继续缩量，如果连续一周低于1.5万亿，恐怕调整幅度会扩大。

据NHK报道，日本维新会的参众两院议员将于下午两点在东京举行会议，随后高市早苗与维新会领导人可能于当晚举行会议，在明天日本议会举行首相选举之前确认是否结盟。这两个政党在众议院总共占231个席位，距离多数席位仍差两席。但是，由于在野党之间存在较大分歧，如果维新会与自民党确认结盟，那么高市早苗赢得首相选举的可能性比较大。

美股现在的状态是整体估值处在历史性的高位，但是占标普500指数约32%权重的Mag7的估值总体上还没有到非常极端的水平（左图）。我觉得美股现在非常依赖于科技巨头走势的支撑，结构上非常不均衡。作为衡量物流和工业活动的实体经济晴雨表，道琼斯运输指数通常是股市整体走势的可靠的先行信号。该指数与表征美股整体走势的标普500指数的割裂表现与2000年互联网泡沫期非常相似。

说是跟巴方无关

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